СОДЕРЖАНИЕ:
1. Отличие инвестиционной ноты от обычной покупки облигаций
2. Минусы инвестиционной ноты
3. Плюсы инвестиционной ноты
4. Инвестиционная нота: особенности, которые нужно знать
5. Какие бывают риски?
6. Заключение
Инвестиционная нота — это один из самых молодых инвестиционных инструментов на российском рынке. В российской юрисдикции то, что брокер называет инвестиционной или валютной нотой имеет название структурированной облигации или ETN (Exchange trade notes). Данный биржевой инструмент привязан к корзинам самых разнообразных активов и позволяет инвесторам не только получить доход в различных рыночных ситуациях, но и значительно диверсифицировать свои вложения.
Брокер покупает, скажем, четыре облигации каждая из которых приносит определённый купонный доход. В этом ключе возникает вопрос, почему вы сами не можете купить эти облигации? Да, вполне себе можете. Сегодня совершенно не сложно зарабатывать на покупке облигаций самостоятельно.
Отличие инвестиционной ноты от обычной покупки облигаций
Самым важным отличием ноты от обычной покупки облигации состоит в том, что покупая её вы не становитесь обладателем ноты, а становитесь коллективным инвестором.
Брокер не обязан покупать именно облигации или вообще их покупать, но он обязан исполнить обязательства по заявленной доходности, если это инструмент с фиксированными выплатами или купонами, а по истечении срока выплатить номинал.
То есть, вы купили ETN, а брокер не купил облигации, но он обязан каждые три месяца выплачивать купонный доход, предоставляемый облигациями, который он купил. А при вашем желании продать ноту брокер обязан погасить её по рыночной стоимости облигаций.
Брокер часто не указывает на сайте все имеющиеся предложения по нотам, а предлагает их в рамках личной консультации. А вам нужно самостоятельно провести аналитику среди ценных бумаг, выбрать те некоторые по вашему мнению перспективные. Нота — это уже проведённая аналитика специалистом, то есть это аргументированное предложение с рассчитанным и прогнозируемым доходом.
Минусы инвестиционной ноты
Минус этого инвестиционного инструмента состоит в том, что в случае финансовой несостоятельности ETN эмитента кредиторы встают в очередь, что очень похоже на дефолт по облигациям. То есть, сначала брокер стоит в очереди за компенсацией, потом вы.
В случаи с фактической покупкой облигации вы сами стоите в очереди на выплату. Но практика показывает, что ни в первом и ни во втором случаях шансы получить компенсацию не велики. Другое дело, если инвестор купил ноту, а обанкротился именно брокер. В этом случае вы можете открыть обслуживание у другого брокера и восстановить свою ноту без потери как купонного, так и номинального дохода. Так как нота является инвестиционным инструментом, регистрирующимся в депозитарии. И в отличие от ПИФа может быть куплена (нота) через брокера А, даже если её выпустил брокер Б.
Плюсы инвестиционной ноты
Нота бывает как рублёвой, так и валютной. В случае покупки валютной ноты средства размещаются в еврооблигации, доход по которой будет в долларах, как и доход по самой ноте. Ориентируясь на прогнозы аналитиков о росте доллара к рублю можно заработать купонный доход, доход от роста номинала и доход от роста курса доллара к рублю.
Инвестиционная нота: особенности, которые нужно знать
В нашей стране рынок структурных продуктов не развит. И простого способа зарегистрировать инвестиционную ноту просто нет. Аналитик на бумаге сформировал предложение по четырём условным облигациям и представил руководству. Они одобрили, но открыть ноту на российской площадке возможности нет.
В большинстве случаев подобные инструменты торгуются на зарубежных площадках, например, Лондонской или Ирландской бирже. Для их размещения российский брокер использует своё представительство в оффшоре, например, на Виргинских островах. И представитель этого же брокера, но уже, например, на Кипре выкупает все размещённые ноты и размещает предложение на Московской бирже.
Это выглядит как будто старший брат сделал товар, средний брат скупил у него всё оптом, потом продал в розницу младшему, а младший брат — это брокер, через которого уже вы покупаете облигации.
Какие бывают риски?
Допустим, нота предлагает 13% доходности в валюте имея четыре облигации внутри. Что будет если одна из облигаций, а именно, компания выпустившая эту облигацию обанкротиться? В этом случае на 1/3 уменьшается долг брокера перед покупателем ноты. То есть, инвестор не получит доход только от одной конкретной облигации, которая выпала из портфеля, но сами средства клиента никуда не денутся. Этот механизм обеспечен за счёт использования валютного свопа.
В начале статьи сказали, что брокер не обязан покупать на всю сумму инвесторов облигации, но должен доход по ним. Часть клиентских денег брокер закладывает занимая другую сумму на рынке. Фактически брокер временно занимает одну валюту закладывая другую.
Заключение
Итак, самое основное. Инвестиционная нота это не аналог покупки акций, облигаций или иной ценной бумаги. Несмотря на то, что именно ценные бумаги входят в состав ноты, но купив её вы не будете фактически владельцем ценной бумаги. Нота — это вариант коллективного инвестирования, доходность по которой условная и не гарантированная.
