В 2026 году ключевая ставка Центрального банка России может снизиться до 11–12% годовых, согласно прогнозу ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, сообщает Банки.ру.
Она отметила, что глава Центробанка Эльвира Набиуллина сообщила о намерении смягчить денежно-кредитную политику в 2026 году, несмотря на недавнее повышение прогнозного коридора ключевой ставки до 13–15% годовых в октябре этого года. Важным фактором, способствующим инфляционным рискам, будет увеличение налога на добавленную стоимость (НДС), которое вступает в силу с 1 января.
Как заявила Мильчакова, мы полагаем, что повышение НДС может увеличить инфляцию в России в первом квартале 2026 года примерно на 1 процентный пункт относительно годового уровня за 2025 год. Мы уже наблюдали подобный опыт в 2019 году.
Аналитик также считает, что в прогнозе Центробанка уже учитываются возможные эффекты от повышения НДС и краткосрочный рост инфляции. Кроме того, увеличение НДС поможет сократить бюджетный дефицит, что станет одним из факторов, способствующих снижению ключевой ставки.
Как заключила Наталья Мильчакова, мы предполагаем, что в феврале 2026 года ЦБ может приостановить снижение ставки на первом заседании совета директоров. Однако к декабрю того же года, когда годовая инфляция может снизиться до целевого уровня 4–5%, существует высокая вероятность, что ключевая ставка опустится до 11–12% годовых. В этом году ожидаем снижение ключевой ставки до 16%.
